衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库(kù)存投资回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情(qíng)以来的(de)最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在(zài)印度(dù)洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定位发(fā)送(sòng)系统(tǒng)被关(guān)闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交(ji珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗āo)有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番(fān)言(yán)论看似(shì)四平八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等(děng)央(yāng)行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人(rén)这(zhè)些年不止(zhǐ)一次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对(duì)话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观层面(miàn)不确(què)定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人(rén)杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差(chà)有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而原油作为金(jīn)融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本(běn)月(yuè)降至(zhì)去(qù)年(nián)7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对(duì)于(yú)美联(lián)储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布(bù)加(jiā)息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维(wéi)持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难(nán)以持(chí)续(xù)，后(hòu)续(xù)的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国(guó)储备政策(cè)难(nán)以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观(guān)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预(yù)期降库，且美(měi)国(guó)汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关(guān)性(xìng)较强的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的(de)临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚(yà)公(gōng)用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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