今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上(shàng)限均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发(fā)行预期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度(dù)服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认(rèn)识央(yāng)企，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也(yě)预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上(shàng)非常关(guān)注‘中特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本(běn)市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是(shì)资(zī)本市场支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑(sù)提(tí)供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能(néng)力方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的(de)“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢trong>1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券(quàn)的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日(rì)基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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