今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称(chēng)，如(rú)果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么(me)，引发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数总统任期(qī)内都高于(yú)其(qí)财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美(měi)国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收(shōu)入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债务(wù)规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上(shàng)限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限(xiàn)的(de)出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美国议员提出的反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗)总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的(de)上(shàng)调幅度(dù)进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的(de)支出(chū)限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国(guó)不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦政府设(shè)定的举(jǔ)债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么(me)，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其(qí)美(měi)国政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其(qí)债权(quán)信(xìn)用(yòng)将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权(quán)益也会(huì)遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大(dà)海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的(de)美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为什(shén)么(me)在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政府想要(yào)提高美(měi)国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周期性任(rèn)务(wù)，两党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为两党的(de)政治(黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗zhì)武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国(guó)两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的(de)分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施(shī)压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕(pà)真就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了(le)全(quán)球资(zī)本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次(cì)下调美国的(de)主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈(tán)判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复(fù)苏持续(xù)的(de)时(sh黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗í)间(jiān)远(yuǎn)远超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的(de)六七年(nián)里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供真正有(yǒu)价值的(de)公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类(lèi)似的(de)衰退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演(yǎn)。

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