4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价(jià)持续(xù)上涨。而国(guó)外金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　实属和属实区别在哪，实属与属实的区别c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂(guà)的格局，近(jìn)期随(suí)着(zhe)国内(nèi)棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求(qiú)持续修(xiū)复，外(wài)贸(mào)订(dìng)单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分(fēn)析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测(cè)，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明(míng)显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来(lái)了不利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一(yī)度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气(qì)的(de)关注，期(qī)价再(zài)创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆实属和属实区别在哪，实属与属实的区别棉(mián)花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对实属和属实区别在哪，实属与属实的区别新年(nián)度供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积(jī)下降(jiàng)和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带(dài)来的(de)负反馈并(bìng)不(bù)明显(xiǎn)。“不(bù)过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶(jiē)段性需(xū)求(qiú)下滑(huá)，外棉(mián)价(jià)格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉(mián)市供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的(de)影响仍(réng)有待(dài)观(guān)察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今(jīn)年已有(yǒu)许多(duō)轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉(mián)花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大(dà)概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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