财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约(yuē)掉期）的赔巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(péi)付(fù)。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地(dì)区的(de)信贷衍生品决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组成的委员(yuán)会(huì)一致(zhì)投票通过(guò)了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出(chū)现(xiàn)在投(tóu)票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这个(gè)问题(tí)的(de)市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的(de)参考债(zhài)券（次(cì)级债）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到期的(de)瑞(ruì)信(xìn)英镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先(xiān)一(yī)致裁(cái)定，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的(de)排名条款(kuǎn)和(hé)担保条件(jiàn)，次级债的持有人(rén)是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券(quàn)定(dìng)义了“排除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款(kuǎn)资(zī)金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额减记，此举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市(shì)场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常(cháng)见(jiàn)的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的(de)作用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常等于参(cān)考资产(chǎn巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思)的面值减(jiǎn)去违约后的市场(chǎng)价(jià)值。各个(gè)区域的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定(dìng)在这个地区是否发生了(le)信贷衍生品合(hé)约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务(wù)相关的(de)CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数(shù)据(jù)并(bìng)未区分(fēn)优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公(gōng)布了(le)接(jiē)手瑞信的(de)最新评(píng)估(gū)。在本(běn)周二(èr)提交给美国SEC的监管(guǎn)文(wén)件中，瑞银表示(shì)紧急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元为(wèi)潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着(zhe)收购资产的(de)价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开(kāi)始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购(gòu)”的(de)决定，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易(yì)完成后(hòu)加入瑞银(yín)集团的董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍(réng)将独立运营。

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