个人养老金业务(wù)试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始进入为期(qī)一(yī)年的(de)试点，在全国(guó)选取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推进。据(jù)人力资源和(hé)社会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末(mò)，个人养老金开户(hù)数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老金业务(wù)的代(dài)销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与权(quán)益产品的紧密(mì)联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有(yǒu)多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人(rén)养(yǎng)老金业务试点推行(xíng)半年之(zhī)际(jì)，中国基金报记者深入多(duō)家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务正在(zài)获得更多(duō)证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去(qù)年11月(yuè)个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券(quàn)商数(shù)量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方之一(yī)，证券公(gōng)司在个人养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开和(hé)推广中持续发(fā)力，个人养老金业务也(yě)成为大型券商们财(cái)富管(guǎ四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的n)理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品及渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服务结合(hé)，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老(lǎo)金可投资(zī)的(de)产(chǎn)品主要(yào)有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类(lèi)产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品资格(gé)受到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老保险，大多(duō)数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个人(rén)养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完(wán)成全部40家基金管理公司(sī)共(gòng)计126只个(gè)人养老金基金(jīn)产品的(de)上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个(gè)人(rén)养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业(yè)务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等(děng)发(fā)行(xíng)养老基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的(de)全覆(fù)盖(gài)。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角度(dù)看，大(dà)部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务。因此在(zài)服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产(chǎn)品货架能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的(de)特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规(guī)划”、协(xié)助客户筛选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的(de)产品类型的基(jī)础上，各家机构(gòu)需(xū)要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研(yán)究(jiū)每类产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户的个性(xìng)化画(huà)像和客户特(tè)点，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)切实(shí)可(kě)行(xíng)的产品评估(gū)体系和养老规(guī)划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对(duì)于个人投资(zī)者来(lái)说，当前(qián)阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的理由，一是来自开户(hù)渠(qú)道的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者(zhě)犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到(dào)适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养(yǎng)老产品，做好养老规划(huà)和资产配(pèi)置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合的(de)方式，注重(zhòng)交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供有(yǒu)温度的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个(gè)人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老金基(jī)金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老金基金(jīn)评(píng)价标(biāo)准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公(gōng)司(sī)治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评价，优(yōu)选值(zhí)得信赖(lài)的养老金基(jī)金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清(qīng)单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的是(shì)，虽(suī)然证券公司营业(yè)网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商(shāng)业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该(gāi)行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三(sān)位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和(hé)工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿(yuàn)意(yì)公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社(shè)会保险公共服务平台(tái)上(shàng)仅(jǐn)可查询(xún)商业银(yín)行个人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)银(yín)行(xíng)中(zhōng)，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开(kāi)展了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务和理(lǐ)财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和(hé)渠道优势(shì)相比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的规模相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选择(zé)。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于(yú)一体的(de)个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位(wèi)服(fú)务投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金(jīn)业务的(de)解决方案。东(dōng)方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入(rù)研究(jiū)，将开发(fā)大中型企(qǐ)业(yè)作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓展的(de)重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东方证券协同系统内(nèi)成员(yuán)公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为(wèi)企业单位员工提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户(hù)前往营业厅办理业务(wù)路上花(huā)费的(de)时间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老金走进企业(yè)服务(wù)活(huó)动，覆盖(gài)企(qǐ)业员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持(chí)有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相关(guān)产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如(rú)何(hé)做(zuò)到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的(de)养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商(shāng)财富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不(bù)断(duàn)完善客户服务体系，满(mǎn)足客户(hù)多(duō)层(céng)次金融(róng)需求，促进财(cái)富管理业(yè)务高质量发展，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名(míng)券商业(yè)内人士表示，在(zài)客户分类服(fú)务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的(de)客(kè)户(hù)进行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务(wù)，对其他客户(hù)会随着试点扩大(dà)和客户画(huà)像的覆(fù)盖进行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企事(shì)业(yè)单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的(de)企(qǐ)业员(yuán)工，他们能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定投资(zī)意(yì)识(shí)和财务认知；这(zhè)类(lèi)人群对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人养老金是(shì)一(yī)个增量(liàng)市场，对证券(quàn)公司(sī)而(ér)言，针对潜在客(kè)群可以全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人(rén)养老金投资计(jì)划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客(kè)户养老投资(zī)的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，会针对(duì)不(bù)同风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制定个性(xìng)化(huà)养老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无(wú)需开户）提(tí)供符合监管部门(mén)要求的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老(lǎo)计算器、个性(xìng)化的(de)补充养老解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报(bào)告以及(jí)养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资(zī)源投(tóu)入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位(wèi)，通过上门(mén)服务的方式触达企(qǐ)业和客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线(xiàn)研讨会(huì)和投资教育活动，帮助(zhù)客(kè)户了(le)解(jiě)个人养老金的重要性(xìng)、投(tóu)资策略(lüè)和长期(qī)规(guī)划，激(jī)发客户(hù)对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化(huà)方面，建立(lì)内容丰(fēng)富的一站式个人养老(lǎo)金专区(qū)，既(jì)包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等(děng)基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的(de)养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器(qì)），加(jiā)强(qiáng)与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能科技(jì)和人工智能技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根(gēn)据客户的风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供(gōng)实时投(tóu)资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实(shí)现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养(yǎng)老金相关业务负(fù)责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系(xì)统的基础上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉(sù)求的(de)客户(hù)达(dá)成“千(qiān)人千面(miàn)”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和(hé)年龄(líng)阶段的(de)客户提(tí)供专(zhuān)业的、一(yī)对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品(pǐn)能(néng)不能满足(zú)真(zhēn)正的养老诉(sù)求(qiú)？这(zhè)些问题都(dōu)是投资者(zhě)的(de)重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养老目(mù)标(biāo)基金的(de)整体收益水(shuǐ)平并不乐(lè)观(guān)。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七(qī)成(chéng)收益告(gào)负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一(yī)只个人(rén)养老目标基金(jīn)自成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的(de)有平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则(zé)将违背客户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难(nán)做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投(tóu)资者也是可(kě)以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通过(guò)该体系的(de)评(píng)价(jià)，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合(hé)评(píng)判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的(de)客(kè)户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分(fēn)为(wèi)目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资(zī)目标(biāo)和(hé)风险承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的(de)稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产(chǎn)品波(bō)动，带(dài)给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前(qián)我(wǒ)国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水平，养老金投资的(de)增值(zhí)功(gōng)能(néng)也是一(yī)个(gè)重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资(zī)资金具有长期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受一定的(de)短期波(bō)动，对于追(zhuī)求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资(zī)的保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也认为，个人(rén)养老金产品具有一定(dìng)的(de)普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产(chǎn)配置(zhì)不(bù)可或(huò)缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现(xiàn)差异(yì)化的(de)发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基金独立销售机(jī)构都(dōu)可(kě)参(cān)与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类(lèi)机(jī)构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发(fā)挥(huī)自(zì)身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投资需(xū)求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务时效(xiào)性(xìng)上与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单服务；二是(shì)增(zēng)加产品销售范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如(rú)养老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客户提(tí)供基于(yú)客户需求(qiú)和(hé)画像的(de)养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人提出(chū)，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参(cān)与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对(duì)于尚不(bù)熟悉业务流程(chéng)的(de)投资者(zhě)来(lái)讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财(cái)类、保(bǎo)险类(lèi)产品，可(kě)供投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提供更丰富的(de)个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够(gòu)从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化(huà)投(tóu)资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下才发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在(zài)截(jié)至2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低于(yú)预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要(yào)原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的原因主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认(rèn)为，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在机(jī)构有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要(yào)结(jié)合(hé)其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来(lái)，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户(hù)人数占(zhàn)基(jī)本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内(nèi)就关于(yú)促(cù)进(jìn)专属(shǔ)商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险转为常态(tài)化业务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的(de)主要保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供(gōng)客户选择。据(jù)各(gè)家保险(xiǎn)公司(sī)披(pī)露(lù)的(de)专属商业养(yǎng)老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个人养老保险(xiǎn)的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解(jiě)决“开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负(fù)责人看来，“老龄(líng)风险”与其(qí)他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有(yǒu)保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收(shōu)入(rù)补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群储(chǔ)备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计(jì)初心，必(bì)须(xū)切(qiè)实(shí)从客户需(xū)求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的(de)设计成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的(de)金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分利用资本市场(chǎng)具(jù)有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理人(rén)）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其(qí)个人(rén)养(yǎng)老业务负责人建议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在(zài)未来可(kě)以考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散(sàn)投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　励(lì)正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该(gāi)避免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就是(shì)说(shuō)，参(cān)与者可以直接在(zài)开(kāi)户(hù)的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养(yǎng)老金可能面(miàn)临(lín)的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具来(lái)解(jiě)决(jué)客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求，多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)还发力(lì)个人养老金账户(hù)以外的(de)个人补(bǔ)充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在职群体养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元(yuán)化、个性(xìng)化的养老配置方案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提供持续(xù)卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基(jī)于(yú)个人养老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额(é)终(zhōng)身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖(gài)养老收益(yì)性(xìng)资产(chǎn)和保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资产(chǎn)，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金业(yè)务中(zhōng)的(de)企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合(hé)评价系统(tǒng)。该系(xì)统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间接(jiē)服务(wù)背后的企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券(quàn)基(jī)金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职(zhí)业年金的(de)组合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计划结合机构条(tiáo)线业务规(guī)划(huà)为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建设部(bù)署(shǔ)的年金(jīn)综(zōng)合评价(jià)系统及(jí)研(yán)究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合金融服(fú)务体系均是公(gōng)司积极(jí)响应国家养老发展战略而推出的新(xīn)服(fú)务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金(jīn)融产品代理销(xiāo)售牌(pái)照(zhào)和保(bǎo)险兼业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这(zhè)项制度(dù)的普及度和客户认识程(chéng)度(dù)在不断提(tí)升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或(huò)存了钱没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要(yào)因为(wèi)不知道如何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客(kè)户进行详细(xì)介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地(dì)，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记(jì)者实(shí)地探访上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业(yè)部(bù)，了解个人养老(lǎo)金制度近(jìn)半(bàn)年的(de)落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人(rén)更在(zài)意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和(hé)国家社(shè)会保险公(gōng)共服务(wù)平台(tái)数据可知，个人(rén)养老金制(zhì)度经(jīng)过半年时间(jiān)的发展，在(zài)产(chǎn)品种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养老金业(yè)务热(rè)情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的(de)，还有很多是(shì)打(dǎ)电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业员(yuán)工(gōng)、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等(děng)通过企业和(hé)单(dān)位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两(liǎng)人(rén)所关注(zhù)的(de)问题(tí)“焦(jiāo)点”的确(què)有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告(四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的gào)诉记者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入(rù)的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部分在个(gè)人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长期也(yě)不会影响(xiǎng)她未来的生活(huó)质量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的(de)生活(huó)质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在(zài)日(rì)常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业(yè)务的过程(chéng)中确实(shí)会考虑(lǜ)到(dào)不同(tóng)年龄群体的不(bù)同需求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着(zhe)重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资(zī)金存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养(yǎng)老金业务的开展中感受到(dào)，一(yī)些客户开(kāi)了户(hù)但(dàn)没存储的(de)主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不(bù)明显，目前个人(rén)养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类产品，即使不(bù)通过个人养老金账户也(yě)可(kě)以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业(yè)人(rén)员(yuán)的(de)角度(dù)谈到了推广个(gè)人(rén)养老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公募基金(jīn)，无(wú)法代销存款、银(yín)行理(lǐ)财(cái)、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难以达(dá)到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和(hé)经济状(zhuàng)况才(cái)是更重要的(de)。

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