今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基(jī)金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大(dà)于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年(nián)以来(lái)资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也(yě)积(jī)极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积(jī)极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题(tí)产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市(shì)企业的(de)关注度，对(duì)企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化(huà)相关(guān)领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数具备较(jiào)好的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看证券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大(dà)成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公(gōng)司后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分的(de)流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任(rèn)，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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