本(běn)轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路(lù)产(chǎn)业发展(zhǎn)规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方(fāng)案(àn)能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半(bàn)导(dǎo)体先进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大(dà)幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的(de)半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬(áo)出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润的公司大(dà)得(dé)多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什(shén)么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低(dī)于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样(yàng)，估(gū)值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从(cóng)事防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服(fú)务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品综(zōng)合服务(wù)提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话(huà)费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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