5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关(guān)注度(dù)则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有(yǒu)事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in 苏修是什么意思，苏修是什么意思May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市(shì)场(chǎng)估值体系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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