分析(xī)人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万个的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使基金公司(sī)更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场领略的意思基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级管理人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的投领略的意思资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市场的(de)流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估(gū)重要(yào)货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的(de)风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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