本轮新股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集(jí)成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人(rén)感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料(liào)电池(chí)电(diàn)极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很(hěn)小的(de)一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位(wèi)于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工(gōng)为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供(gōng)完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对(duì)的(de)压力(lì)显(xiǎn)然(rán)是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回(huí)许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前(qián)景不算(suàn)很差(chà)，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)及地理信息(xī)技术(shù)服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利(lì)润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服(fú)务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微具(jù)备全套射(shè)频前(qián)端(duān)芯(xīn)片设(shè)计(jì)能力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗体系以功率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却(què)一(yī)路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术(shù)和专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南(nán)湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联(lián)网(wǎng)相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案及云终(zhōng)端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求提供定(dìng)制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量(liàng)、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得购销差价或(hu特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗ò)服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他(tā)通用(yòng)流量，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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