近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也(yě)成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士(shì)去(qù)年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.1发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系8％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的(de)不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能(néng)让经营(yíng)面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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