衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分析局(jú)公布数(shù)据显示(shì)，美国(guó)一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项目(mù)主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的(de)变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发(fā)送(sòng)系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押(yā)了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布(bù)的(de)视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民(mín)的(de)背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士的密(mì)切关注，有时(shí)会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私下会(huì)面时(shí)常引发争(zhēng)议，因(yīn)为(wèi)外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前(qián)总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接(jiē)受(shòu)期货日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通(tōng)期(qī)货能源化(huà)工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国(guó)银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债(zhài)务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价(jià)油(yóu)价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表(biǎo)示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临近(jìn)，美国第(dì)一共和银行的财(cái)报和股价表现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势的(de)宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英国央行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需(xū)求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原(yuán)油(yóu)市(shì)场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析(xī)认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季(jì)出(chū)行(xíng)旺(wàng)季预计对于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带(dài)来极(jí)大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们(men)一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难(nán)以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需(xū)求疲(pí)弱也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受(shòu)到(dào)油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东(dōng)出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的(de)时间一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系(xì)品种波(bō)动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格(gé)的影响，不(bù)过基本(běn)面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫(liú)燃料(liào)油。

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