金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同(tó观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单ng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业(yè)金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外(wài)币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单)用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经(jīng)历了一季(jì)度(dù)的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度(dù)透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季(jì)初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季(jì)末季初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月(yuè)数据(jù)中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一(yī)般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数(shù)据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结(jié)构特征依(yī)然(rán)明显。企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的(de)绝(jué)大部(bù)分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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