金融(róng)界(正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗jiè)4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民(mín)银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜(yí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境外机(jī)构投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍(yǎn)生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是(shì)否签署协议(yì)、签(qiān)署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市(shì)场开展符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算会(huì)员资格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客(kè)户委托(tuō)场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)综合(hé)清算会员签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构对交易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针(zhēn)对已(yǐ)成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的(de)跨境(jìng)资金结(jié)算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可(kě)在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在(zài)应急情况下所融入资(zī)金的(de)本息和费用(yòng)以及符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源(yu正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗án)池独立(lì)于(yú)每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于(yú)境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币(bì)/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所每日基于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外(wài)币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境内(nèi)资(zī)源池存(cún)管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初(chū)期全市(shì)场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元(yuán)人民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可(kě)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清算行(xíng)和(hé)境外参加行的(de)业务(wù)模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实(shí)性审核(hé)相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要(yào)向基础设(shè)施(shī)调取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的(de)业务(wù)规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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