财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内容(róng)是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司调(diào)整产品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的(de)后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多(duō)家保(bǎo)险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率分布、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和(hé)分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地(dì)召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公司包(bāo)括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国(guó)富(fù)人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本(běn)就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具体的(de)调整方案还有待(dài)监(jiān)管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本(b美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天ěn)压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身(shēn)保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过(guò)多次调整评估(gū)利(lì)率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大量高负(fù)债成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破(pò)产(chǎn)，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大量对利(lì)率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端(duān)面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非银团(tuán)队表示(shì)，参考海外，低(dī)利率环境下(xià)，负(fù)债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的(de)方式来(lái)避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利(lì)率地(dì)位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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