中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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