在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关注(zhù)二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后(hòu)），从该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39一里地等于多少米，一里地等于多少米千米万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展动能要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益(yì)于政策(cè)红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)一里地等于多少米，一里地等于多少米千米strong>

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶一里地等于多少米，一里地等于多少米千米段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中(zhōng)国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。