金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到降息(xī)周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济(jì)和政策的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅(fú)度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金属走(zǒu)势(shì)拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色(雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗sè)金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会(huì)继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济(jì)数据(jù)疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)预期以及(jí)经济风险依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回(huí)落(luò)等因(yīn)素综合(hé)影响下，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎司(s雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗ī)（5250元/千(qiān)克(kè)）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑(chēng)；上方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等(děng)白银行(xíng)情(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预(yù)期(qī)迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央(yāng)行购金持续(xù)等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议(yì)。

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