“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国5月非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几(jǐ)乎(hū)是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率(lǜ)日(rì)内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约(yuē)定价(jià)显示(shì)，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率(lǜ)增加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个(gè)基(jī)点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工(gōng)业(yè)平(píng)均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以来(lái)最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布(bù)次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去(qù)年(nián)4月以来收(shōa的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数u)盘新高(gāo)。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击(jī)下持续(xù)下行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研(yán)究院分(fēn)析师(shī)徐颖表示，就(jiù)5月新增就(jiù)业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在韧(rèn)性(xìng)。可(kě)以看到(dào)，5月(yuè)美国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年(nián)至今平均每(měi)月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少(shǎo)，私人(rén)服务行(xíng)业整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品生产连续三(sān)个月就业(yè)人(rén)数(shù)减少，与制造业目前(qián)持续收(shōu)缩的状态吻合。同时(shí)她(tā)指出(chū)，5月非农就(jiù)业(yè)报(bào)告也显示(shì)出就业(yè)市(shì)场边(biān)际降温的更多(duō)迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁(cái)员人数的(de)增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的最低(dī)水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官(guān)方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回落(luò)至0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利率会议“按(àn)兵不动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态(tài)可以支撑(chēng)在通胀压(yā)力较大(dà)时继(jì)续加息。美联储(chǔ)利率会议落地(dì)前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益(yì)率风险偏(piān)向(xiàng)上行，预(yù)计国际(jì)金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人(rén)士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大(dà)和巴西(xī)等(děng)国家还在蚕食(shí)该集团(tuán)的市场份额，这(zhè)也让分析(xī)师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都未(wèi)能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可(kě)能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易(yì)员永(yǒng)远不应该(gāi)低估(gū)沙特在欧佩克+会议(yì)期(qī)间采取行(xíng)动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任(rèn)何(hé)决定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国(guó)石油部长们决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时(shí)全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰(lán)不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布(bù)会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到(dào)声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰需要(yào)把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌(wū)克(kè)兰能真正(zhèng)获得(dé)安(ān)全保证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知(zhī)情人士(shì)的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约的准备，基(jī)辅正在等(děng)待(dài)北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近(jìn)期加(jiā)入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德国国(guó)外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地(dì)时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期(qī)间表示，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在(zài)内的其(qí)他一些北约成员国也不希(xī)望(wàng)乌(wū)克兰(lán)迅速成为(wèi)北约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国(guó)参议院通(tōng)过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限(xiàn)，避免了可(kě)能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或(huò)暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美(měi)元指(zhǐ)数回落至一周低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也(yě)在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国内天(tiān)胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上行，下半(bàn)月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商(shāng)品(pǐn)行情分析系统监测(cè)显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持续(xù)多日(rì)。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市(shì)场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现(xiàn)货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消(xiāo)息(xī)始终未得(dé)到(dào)证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师童(tóng)长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四(sì)大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民生、国防(fáng)安全的(de)重要战(zhàn)略物资。毫无疑(yí)问的是，对(duì)于全球(qiú)来说，天然橡胶是(shì)严(yán)重过剩(shèng)的(de)。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的(de)。a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数因(yīn)此，在当前(qián)诡谲多变(biàn)的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很高的(de)必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量(liàng)相(xiāng)对(duì)于整个(gè)天然橡胶的年产量(liàng)来说(shuō)非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整体的供求(qiú)几无(wú)影响。但(dàn)是如果收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全(quán)年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其(qí)实占到相当全年(nián)交(jiāo)割品产(chǎn)量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一(yī)个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成(chéng)立，根据交割品(pǐn)的供求判(pàn)断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全(quán)面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶下游需(xū)求(qiú)并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入季节(jié)性(xìng)的增产期(qī)，中(zhōng)国云(yún)南(nán)天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢复(fù)开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全(quán)面开割(gē)，海南产区已经全面开(kāi)割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产(chǎn)区(qū)逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示(shì)，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南(nán)部产出仍在低(dī)位，本周以(yǐ)及下周预(yù)计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原(yuán)料(liào)数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据历史(shǐ)降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处于(yú)历(lì)史均值以(yǐ)下的(de)概(gài)率较(jiào)高，但由于季节性的(de)因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成(chéng)一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加(jiā)之内销订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企业因内销出货(huò)压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品库存压(yā)力(lì)，存适(shì)度降(jiàng)负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为(wèi)，目(mù)前天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其是下(xià)游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是(shì)不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年的(de)预期(qī)过高(gāo)。从下游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年以来(lái)国内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口同比数(shù)据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内(nèi)实(shí)际(jì)需求(qiú)并不(bù)差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺(cì)激政策(cè)退出(chū)，今(jīn)年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货(huò)库(kù)存持续攀升，有(yǒu)些人(rén)认为是国内(nèi)需求不行，但(dàn)是(shì)其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来(lái)，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏(sū)进程(chéng)、人(rén)民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以(yǐ)及美(měi)国银行危(wēi)机和美债上(shàng)限问题(tí)等(děng)。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面仍然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引(yǐn)，只有天(tiān)气(qì)和(hé)轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计比上半年(nián)好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市(shì)场没(méi)有明确方向，主要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸认为，“供应(yīng)端仍(réng)然是主导后市胶价走势(shì)的主要(yào)因素，随着(zhe)各产区(qū)开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今(jīn)年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期(qī)观点仍(réng)然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后(hòu)续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主要在(zài)需(xū)求(qiú)端。从(cóng)下(xià)半年来(lái)看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导体短(duǎn)缺(quē)影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对(duì)国内现(xiàn)货(huò)端构(gòu)成压力。内需(xū)方面，春节(jié)前(qián)市(shì)场基于内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情(qíng)，但节后(hòu)市场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏不及预期(qī)，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体(tǐ)来看，她表示短(duǎn)期胶价(jià)基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价(jià)格(gé)的绝对低(dī)位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和(hé)资金再次做多的(de)意愿。后(hòu)续还(hái)需继续关注(zhù)天气(qì)端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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