分析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易(yì)行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基(jī)金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足(zú)下列任(rèn)一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归(guī)本(běn)源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励等(děng)不得(dé)直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持(广西属于南方还是北方chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的(de)同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购申(shēn)请后导致其(qí)持有(yǒu)份广西属于南方还是北方额超过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管(guǎn)人(rén)每月从(cóng)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资(zī)产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合(hé)评(píng)估重要(yào)货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市(shì)场主体依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币(bì)基(jī)金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的广西属于南方还是北方潜在(zài)背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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