金融界5月22日消息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的(de)新高，同时也是自(zì)日本泡(pào)沫(mò)经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的(de)最高收盘价(jià)。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或缺力量

　　对(duì)于日(rì)本股(gǔ)市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资(zī)者(zhě)对日本股票(piào)需(xū)求稳(wěn)健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规(gu究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷ī)模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日本股票的最(zuì)大净(jìng)买(mǎi)家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的出(chū)手，成为日本(běn)股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大(dà)贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三(sān)菱商事、三(sān)井物产、住(zhù)友商事和丸红(hóng)。自首次(cì)披露之后，巴(bā)菲特已3次购(gòu)买并扩(kuò)大(dà)了(le)对日本(běn)五大商社的股份持(chí)有量(liàng)。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)数(shù)据披露(lù)可(kě)以(yǐ)看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票比在(zài)美国以外任何其(qí)他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增持了(le)日本五大(dà)商社(shè)，并暗示将进一步投(tóu)资(zī)日本股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常简单(dān)，也(yě)非常容(róng)易理解(jiě)，我们可(kě)能和这(zhè)五(wǔ)家(jiā)公司都有过业务(wù)来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这(zhè)些公司能够支付不错(cuò)的分(fēn)红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购股票，我们也能(néng)很好地理(lǐ)解他们(men)所拥(yōng)有(yǒu)的一大(dà)堆业务，同(tóng)时我们还(hái)能(néng)通过融(róng)资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购(gòu)买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特(tè)日本(běn)之行的(de)部分原因是(shì)为(wèi)了向(xiàng)这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔，被视(shì)为巴菲特(tè)的(de)接班人），因为接下来双方(fāng)可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的(de)行(xíng)动中(zhōng)。4月(yuè)初造访日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定(dìng)重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本股市的(de)什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本5大商(shāng)社(shè)的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资(zī)家沃(wò)伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财(cái)年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨(zhǎng)到(dào)了(le)巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特重仓的美(měi)国苹(píng)果和美国可口可乐(lè)股票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在过去的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛(tòng)苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此(c究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷ǐ)同时(shí)，在国(guó)际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了(le)更(gèng)加(jiā)重要的角色，同时日本在(zài究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷)芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了(le)边(biān)际上的(de)重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发(fā)现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这(zhè)背(bèi)后有产(chǎn)业自身发(fā)展的原(yuán)因，也暗(àn)合地(dì)缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的大背景(jǐng)下(xià)反而(ér)成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动(dòng)力的(de)下滑趋(qū)势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着(zhe)劳(láo)动(dòng)力萎缩的(de)风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管层持续(xù)推动企业经(jīng)营能(néng)力的改(gǎi)善(shàn)和(hé)价值的(de)修复(fù)，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企(qǐ)业(yè)公(gōng)开回(huí)购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券交易所为了(le)改(gǎi)变大(dà)量个股股价(jià)跌破净值的(de)情(qíng)况，发(fā)布《关于实现关注资金(jīn)成本(běn)和股价经营要求》要求上市公司(sī)提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀起一波(bō)回购(gòu)热潮(cháo)。

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