AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模(mó句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思)式，提升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来(lái)新的(de)产业机(jī)会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入(rù)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人工(gōng)智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年(nián)三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联(lián)网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么(me)程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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