编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换(huàn)了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平(píng)稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻(gōn一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱g)热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持(chí)了(le)另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者在上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对(duì)于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业(yè)链上(shàng)游的(de)施成外，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出(chū)的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的(de)高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达(dá)到(dào)了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对(duì)于这(zhè)样的(de)行情，需(xū)要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其(qí)担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心(xīn)招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻(fān)四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为看(kàn)好今年的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和(hé)海康威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合(hé)同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八(bā)个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新(xīn)的(de)标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低(dī)了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低调的(de)领域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的复苏可能(néng)只是一(yī)个周期(qī)的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方方(fāng)，是圈(quān)内少数(shù)同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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