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　　克里米亚突发，无人(rén)机袭击！

　　据今日(rì)俄罗斯电视(shì)台（RT）网站消(xiāo)息(xī)，4月29日清(qīng)晨，俄(é)罗(luó)斯海(hǎi)军黑海舰队(duì)所在地，克里米(mǐ)亚半岛的(de)塞瓦斯(sī)托波尔市的一个储油设施(shī)遭(zāo)到无人(rén)机袭击(jī)。从网(wǎng)络(luò)上曝光的(de)照片(piàn)可以看到，袭击导(dǎo)致储油设(shè)施(shī)燃(rán)起大火。

　　报(bào)道称，俄罗斯任命的塞瓦斯托波尔市(shì)市长米哈伊尔·拉(lā)兹沃扎耶夫(fū)在社交(jiāo)媒体上称：“由无人机袭击造成(chéng)的(de)火灾影响面积约为10我国最穷的5个城市，哪一个省最穷00平方米(mǐ)，所有(yǒu)安全和救援人员(yuán)都已(yǐ)抵达现场。火灾所在(zài)地和民(mín)用区(qū)域(yù)间隔很远(yuǎn)。”

　　现场目击者(zhě)分享的多段视频显示，一场(chǎng)大(dà)火照亮(liàng)了整个夜空(kōng)，浓(nóng)烟直冲云霄(xiāo)。RT称，目前还没有(yǒu)任(rèn)何伤亡报告，地方政府敦促人(rén)们在消(xiāo)防(fáng)员努力(lì)扑灭大(dà)火时保持(chí)冷静。

　　报道称，本周(zhōu)早些(xiē)时候，塞(sāi)瓦(wǎ)斯托波(bō)尔也曾遭到两(liǎng)架无人(rén)机的袭击，其中一架无人(rén)机被俄军摧毁(huǐ)，另一架无人机在港口外(wài)爆(bào)炸。

　　油脂龙头一季度业绩大反转

　　4月28日(rì)晚间(jiān)，“油茅(máo)”金龙鱼发(fā)布2023年一(yī)季(jì)报。报告期内，公司(sī)实现(xiàn)营业收入(rù)610亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)7.97％；归属于上(shàng)市公(gōng)司(sī)股东的净利润8.5亿元，同比增长645.99％。

　　金龙鱼称，报告(gào)期内，随着国内餐饮行业的逐步回暖，厨(chú)房食品的销量(liàng)较去年同期有所(suǒ)上涨。另外，去年一季度(dù)受(shòu)南(nán)美干(gàn)旱天气等因(yīn)素影响，大豆、大豆(dòu)油及棕(zōng)榈油等公(gōng)司主要原材料的价格快速上涨(zhǎng)，今(jīn)年一季度公司主要原材料成本(běn)低(dī)于(yú)去年同期。销量上涨和毛利率提升(shēng)共同(tóng)推动了厨房(fáng)食品(pǐn)的利润(rùn)增长。

　　截(jié)至2022年年(nián)末，金龙鱼经销商(shāng)数量合计(jì)7768家，较上年(nián)增(zēng)加1647家。金龙鱼在投资者关(guān)系活动上表示(shì)，新增(zēng)渠道主(zhǔ)要来源于(yú)网络(luò)下沉、细分产品的专业经销商(shāng)，以及餐饮(yǐn)渠道(dào)的快速发展带(dài)来的经销(xiāo)商增长(zhǎng)。

　　产能(néng)方面，金龙鱼(yú)目前有(yǒu)70多个已投产(chǎn)生产基地，央厨杭州(zhōu)、周(zhōu)口、重庆、兴平(píng)基地已投产(chǎn)，沈阳和廊坊(fāng)的央厨(chú)项(xiàng)目也将(jiāng)于年内建(jiàn)成投产。目(mù)前，河南周口和陕西兴平央厨开始供应(yīng)学生餐业务，多款预制菜在线(xiàn)下及电商平台(tái)开(kāi)展销(xiāo)售。

　　不过，期货日报记(jì)者还注(zhù)意到(dào)，金龙鱼归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的扣除非经常(cháng)性损益的净利润为2.4亿元，同比下(xià)降70.94％。这(zhè)主(zh我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ǔ)要是公司的(de)套(tào)期保值操作未(wèi)完全满(mǎn)足套期会计要求的衍生金(jīn)融工具(jù)损益的影响，因此将(jiāng)套(tào)期(qī)保值(zhí)业(yè)务划定为非经常性损益，排除在净利润外(wài)。

　　金龙鱼在《关于开展(zhǎn)2023年度商品期货套期保值业务的公告(gào)》中披露，将在2023年对在场内市场(chǎng)交(jiāo)易的与公司及(jí)下(xià)属子公司的生产经(jīng)营有直接关系的原料、产品、油脂(zhī)等期(qī)货品(pǐn)种(zhǒng)，主要包括：棕(zōng)榈(lǘ)油、豆油、菜油、菜粕、大豆、玉(yù)米、花生等品种。第一季度，饲料原料(liào)和油脂科技产品(pǐn)的(de)销量(liàng)有所增长(zhǎng)，营业收入同(tóng)比上(shàng)涨，但是在行(xíng)情下跌的过程中，公司油脂科(kē)技相关产(chǎn)品的利润受到挤压，导致利润同(tóng)比有所减少。从合并资产负债表(biǎo)中可以看出，衍生金(jīn)融资(zī)产从(cóng)年初余额的5.8亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到了(le)期(qī)末的8.3亿元，实现了对现货市场的对冲(chōng)作用，弥(mí)补(bǔ)了(le)一定的利润损失。

　　记者还(hái)注意到，油脂加工企(qǐ)业道道全一季(jì)度(dù)扭亏为(wèi)盈。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，道道(dào)全发布2023年一季度报，公(gōng)司实现营业(yè)收(shōu)入17.48亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)41.34％，实现扣非(fēi)后(hòu)净利润7093万元，实现经(jīng)营活动产生的(de)现金流量净额3.31亿(yì)元，亦跟随(suí)同(tóng)步转正。由于(yú)产能(néng)释放、原料回落、消费复苏、推(tuī)出(chū)新(xīn)品等利好(hǎo)因素影响，道道(dào)全(quán)迎来业绩修复时刻(kè)。分析人士表示，道道全业绩修复有持(chí)续性，预(yù)计二季度(dù)还(hái)有(yǒu)增长。

　　“原材(cái)料价格下降”是(shì)道道全业绩(jì)出现大反转的(de)主(zhǔ)要原因。

　　三年(nián)间(jiān)，原料菜油价格从8000元/吨一(yī)线(xiàn)飙涨至14000元/吨以上(shàng)的历史高位，这大大抬升了企业的加工成本。然而零售终端的包装油(yóu)价(jià)格上(shàng)涨幅度却不及成本上涨(zhǎng)幅度(dù)，甚至出现卖得越(yuè)多、亏得(dé)越多的情(qíng)况(kuàng)，这(zhè)导致油脂加工企业的盈(yíng)利能力大幅下降，道道(dào)全也(yě)不例外。自2022年下(xià)半年以来，道道全新建产能陆(lù)续释放，海外到港原(yuán)料陆续(xù)增长，带(dài)动道道全的包(bāo)装油毛利率逐步回升。

　　道道(dào)全近年来(lái)主推(tuī)旗下茂名工厂建设(shè)，并于(yú)今年一季度取得阶段性成绩(jì)。2022年7月份，道道全茂名工(gōng)厂建成投产，此后产能处于爬坡释(shì)放期(qī)。今年以来，广东(dōng)大(dà)力发(fā)展预制菜产业，一季度广东(dōng)地区(qū)餐饮(yǐn)消费回(huí)暖势头(tóu)良好(hǎo)，为道道全(quán)茂(mào)名工厂的投(tóu)产及产能释(shì)放(fàng)带来正面影响(xiǎng)。

　　道道全(quán)还表(biǎo)示，今年一季度扭亏为盈的另一主要原(yuán)因是主要原料价(jià)格出现下降(jiàng)趋势，缓(huǎn)解公司的采(cǎi)购及成(chéng)本压力(lì)。自(zì)2022年下半年开始，道(dào)道(dào)全所用主要原料的国际(jì)交易(yì)价格呈现出回落走势，受船期和现(xiàn)货到厂(chǎng)的时间(jiān)影响，道道全的主(zhǔ)要(yào)原料综合采购成本随后于2022年年末回落(luò)，2023年一季(jì)度则进一步延续(xù)回落(luò)趋(qū)势，对其一季(jì)度实现扭亏为盈有明显正面贡献。

　　目前，道(dào)道全旗下(xià)拥有多个品牌，经销商总数(shù)已达1308家，遍(biàn)及华中(zhōng)、西(xī)南、西北、华东、华南等(děng)菜(cài)油主要消费区域，并在(zài)岳阳(yáng)、重庆、绵阳(yáng)、茂名、靖江设立(lì)生产加(jiā)工基(jī)地。由于拥有多个(gè)品牌(pái)及多地工厂，下游(yóu)消费复苏、上(shàng)游原料看跌(diē)将(jiāng)成为(wèi)道道全(quán)今年业绩(jì)修复的两大驱动(dòng)因子。对于(yú)今(jīn)年(nián)的业绩(jì)，道道全持(chí)有谨慎(shèn)乐(lè)观态度，认(rèn)为业绩修复有一定(dìng)持续性，未(wèi)来不宜过度悲观。亦(yì)有(yǒu)多家券商对道道(dào)全今年业绩(jì)表达正(zhèng)面预期，并预测其今年(nián)全年营业收入将突破100亿元(yuán)。

　　毛利率方面，随着(zhe)大豆(dòu)、棕榈油(yóu)、包材(cái)等大宗原材(cái)料价(jià)格自2022年下半年高位回落，且叠加(jiā)提价(jià)效应逐渐显(xiǎn)现，部(bù)分公司毛利率迎来较明显改善。

　　对于行业(yè)发展格局与趋势，道(dào)道全(quán)认为，2023年(nián)，从目前掌(zhǎng)握的信(xìn)息来看(kàn)，原(yuán)材料供给预计将趋向于宽松，但天气(qì)、能源(yuán)及国际(jì)政治(zhì)经济(jì)形势等因素的影响(xiǎng)，又给油脂、油(yóu)料市场带来不确定性(xìng)。包装(zhuāng)食用植物(wù)油是生(shēng)活必需消费品，市场空间广阔。随着(zhe)消(xiāo)费者健康意识的提高，对健康(kāng)、安全、营养的食(shí)用油(yóu)需(xū)求也将(jiāng)持续增加(jiā)，未来品牌化、高端(duān)化将是(shì)行业发展的趋(qū)势，品牌差(chà)异化现(xiàn)象(xiàng)也将(jiāng)日益凸显。

　　中信(xìn)建投油脂分析师石丽红告诉记者(zhě)，在原料供(gōng)应端，大宗农产品价格(gé)已“退烧”，进入下(xià)行周期，而且我国菜油原料供应(yīng)出我国最穷的5个城市，哪一个省最穷现了从未有过的(de)多元及宽松局面，包(bāo)装油的成(chéng)本(běn)端压力缓解趋势明显。

　　今(jīn)年以来，菜(cài)油的消费需求端则是喜忧参(cān)半。

　　“今年1—2月油脂油料(liào)市场整体运行平稳，缺乏突出矛盾且供需端均(jūn)有不确定性(xìng)，盘面整体呈现振(zhèn)荡(dàng)走(zǒu)势。然而(ér)，进入3月后(hòu)市场风(fēng)云突变，硅谷银行(xíng)倒(dào)闭引发市场恐慌及连锁反应，为全(quán)球金融市场的稳(wěn)定性(xìng)带(dài)来(lái)了挑战，对整(zhěng)个商品乃(nǎi)至(zhì)金融市场造成(chéng)了较大冲(chōng)击。此外，巴西大豆及欧洲菜油(yóu)供给压(yā)力从(cóng)进口成本端为油脂油(yóu)料市(shì)场(chǎng)形成了较大拖(tuō)累。宏观与基本面利空出(chū)现共(gòng)振，不论是油还是粕均显著跌(diē)破此前振(zhèn)荡区间。虽然(rán)市(shì)场并(bìng)不看好(hǎo)油粕走势，但(dàn)如(rú)此凌厉的跌势仍在节(jié)奏上超出了市(shì)场预期。”石(shí)丽红说。

　　也有行业人士认为，今年一(yī)季度(dù)油脂(zhī)的走势(shì)也受到宏(hóng)观(guān)面影响。另(lìng)外，在(zài)大量乌克(kè)兰及澳(ào)洲廉价菜籽的冲(chōng)击下，今(jīn)年欧洲菜(cài)籽进(jìn)口同比增加200多万吨(dūn)，原(yuán)油价格不景气带(dài)来生柴(chái)投料(liào)需(xū)求减少，这(zhè)令欧洲菜油的出口潜力(lì)大大(dà)增加(jiā)。此外，继续增产的俄(é)罗斯(sī)菜油(yóu)大(dà)部(bù)分依赖对中国(guó)出口(kǒu)，在加拿大旧作菜籽(zǐ)采(cǎi)购近(jìn)500万吨的背景下，国(guó)内后期面临的菜油供给压力十分(fēn)明显。

　　但今年(nián)以来，行业普遍反(fǎn)映，油脂消费复(fù)苏不及预期，包装油需求乏(fá)力(lì)，国内食用油需求整体增量(liàng)空间(jiān)不大(dà)。要(yào)想拿到(dào)更(gèng)多(duō)市场份额，不同油种(zhǒng)之间、大小企业之间(jiān)的竞争十分(fēn)激烈。

　　“当(dāng)前需(xū)求仍处于弱(ruò)势(shì)，因提货较好，菜油表观库(kù)存处于低(dī)位，终端库(kù)存处于高位。随供应逐(zhú)步增加，表观库存或(huò)逐(zhú)步起量，二季度菜油价(jià)格与(yǔ)相关油脂价差缩(suō)小格局背景下，菜(cài)油需求或起量，但中短期(qī)仍处于累库态(tài)势(shì)。”石丽红说。

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