在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)到(dào)资(zī)金的(de)青睐，今(jīn)年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过(guò食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价(jià)回(huí)归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价(jià)格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏(sū)和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购等方式提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易(yì)方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资(zī)部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调(diào)，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科(kē)技(jì)自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的(de)人(rén)工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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