今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在(zài)他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本市场做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还(hái)同(tóng)时(shí)上报(bào)了跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的(de)各类因素(sù)做进一步(bù)的研究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的(de)需(xū)求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回(huí)报主(zhǔ)题上市(shì)公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平(píng)（市上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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