中国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的(de)野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财(cái)富(fù)人(rén处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人(rén)客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在京(jīng处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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