近日，有焦(jiāo)化企业(yè)发告(gào)知函称，因亏(kuī)损严(yán)重(zhòng)，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂(zàn)不接受。

　　记(jì)者注意到，从今(jīn)年(nián)4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮(lún)降价(jià)，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日(rì)0时(shí)起执(zhí)行，而后山(shān)东主流钢厂跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地，港(gǎng)口(kǒu)准一级湿熄焦平仓价累计下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研(yán)究员阮俊涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭(tàn)期货的(de)下跌(diē)是宏观(guān)、产业等(děng)多(duō)因素共(gòng)同(tóng)作(zuò)用(yòng)的(de)结果。首先，宏(hóng)观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大(dà)宗商品(pǐn)价(jià)格下跌，同时国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月的反复(fù)发酵(jiào)后，市场(chǎng)对今年的定(dìng)性(xìng)逐渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品交易需求利多的信心不(bù)足(zú)。其次，产业层面，今年(nián)煤焦(jiāo)最大产业利空(kōng)来自焦煤的进口，3月(yuè)份(fèn)澳(ào)洲(zhōu)焦煤近2年来首次通(tōng)关(guān)，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根据海关(guān)总署统计(jì)，今年3月我(wǒ)国共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是(shì)近10年来的最高(gāo)水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大量释放削弱(ruò)了国内煤(méi)企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在(zài)铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量不断走高的(de)同(tóng)时，黑色终端(duān)需求(qiú)塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家表现一般，国家(jiā)统(tǒng)计局公布的房屋新开工、施工面积同比(bǐ)大幅回落，继(jì)而(ér)引发了(le)市场对煤、焦、钢产业链的(de)负(fù)反馈担(dān)忧(yōu)。综上所述(shù)，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明显(xiǎn)利空驱动，叠加宏观支撑不足，多(duō)因素共振带动焦炭(tàn)期货主力合(hé)约持续(xù)下行。

　　“焦炭价(jià)格(gé)此(cǐ)轮下跌，并(bìng)不是自身(shēn)的供需矛(máo)盾驱动，而(ér)是受焦煤(méi)的(de)拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳增和(hé)进口量大增，供需关系逐步(bù)向(xiàng)宽松转变，致使煤价自年(nián)初就开始呈偏弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响(xiǎng)，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加速回(huí)落。另(lìng)外，下游(yóu)钢(gāng)材需求(qiú)表现不(bù)及预期，钢价(jià)承压(yā)回调(diào)致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力向(xiàng)原材料(liào)端传导。因(yīn)此，在失去成本支撑(chēng)、下(xià)游施(shī)压的双重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期(qī)货煤焦研究(jiū)员(yuán)冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访(fǎng)人士处(chù)获悉，本(běn)周焦煤价格率先(xiān)出现触底反(fǎn)弹，而(ér)焦价连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出现(xiàn)亏(kuī)损。同时，近期焦炭期价的(de)反弹给出升(shēng)水现货空间，买现卖期(qī)套利需求(qiú)增加(jiā)对现(xiàn)货市场信心有所提振(zhèn)，刺激焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意愿，但(dàn)短期全面提涨并成(chéng)功(gōng)落地的概率较小，主要原因(yīn)是(shì)目(mù)前焦企(qǐ)整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚可，焦炭主产区山西(xī)省(shěng)焦(jiāo)企平均吨焦(jiāo)盈利(lì)接近140元，而下游(yóu)钢(gāng)材需(xū)求并未(wèi)出现明显好转，钢厂整体盈利情(qíng)况一般，对(duì)焦炭则(zé)保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业(yè)开(kāi)始提涨(zhǎng)，能否提(tí)涨成功？冯(féng)艳(yàn)成认(rèn)为，提涨的(de)是内蒙古(gǔ)某(mǒu)焦企，国内焦企(qǐ)生产成本和焦(jiāo)化(huà)利(lì)润(rùn)会因为地区(qū)、设(shè)备区别而存在很大差(chà)异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较(jiào)少，整体产线的经(jīng)济性一般(bān)，对降价的承受能力偏低，也(yě)因(yīn)此率(lǜ)先(xiān)开始提(tí)涨，不过对整体市场(chǎng)影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛也(yě)认为，在焦企未出现大(dà)幅(fú)亏(kuī)损或需求明显增加的(de)情况下(xià)，焦(jiāo)价(jià)提(tí)涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月(yuè)下(xià)半月以来钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划复产，日均铁水产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求(qiú)较好，但(dàn)钢厂持(chí)续采取低原料库存策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤(méi)库存以及焦企端(duān)焦炭库存(cún)均(jūn)处于往年同期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦(jiāo)炭库存则处于较(jiào)低水平，煤焦近期(qī)供(gōng)应也有适当的减量，以缓解自身(shēn)高库存(cún)的压力。基于此种库(kù)存格(gé)局，煤(méi)焦的(de)议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而(ér)大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期(qī)由(yóu)于国内外焦(jiāo)煤价(jià)格倒挂，贸(mào)易商进口积极性较低，导致焦煤供应(yīng)短期内有收缩趋势(shì)，不(bù)过焦企也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤(méi)供(gōng)需矛盾并不突(tū)出。焦(jiāo)炭(tàn)本周供减需增，基本面(miàn)边际(jì)改(gǎi)善，但钢(gāng)联公布的(de)铁水日产量依然维持接近240万吨的水平，在(zài)终端(duān)需求表现一(yī)般的背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期(qī)来看(kàn)，考虑(lǜ)粗钢平(píng)控要求，今年全年焦煤供需格局大概率(lǜ)仍将明显宽(kuān)松(sōng)，且蒙煤实(shí)际(jì)生产(chǎn)成本较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新(xīn)定(dìng)价后，预(yù)计进口(kǒu)量会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙(méng)煤减量而有所企稳，但(dàn)期货(huò)市场氛(fēn)围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤(méi)焦跌幅明显(xiǎn)大于板块内(nèi)其他品种(zhǒng)，估值(zhí)相对(duì)偏低，这(zhè)也使得继(jì)续(xù)杀(shā)估值的驱(qū)动明(míng)显减(jiǎn)弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤(méi)进口(kǒu)减量、钢(gāng)厂复产等消息(xī)，刺激煤(méi)焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到目前钢材需求依然(rán)乏力，钢(gāng)厂复产(chǎn)将会(huì)再次加重其供需压(yā)力，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈仍(réng)将会(huì)向原材料端传导，对煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻(luó)辑(jí)变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将(jiāng)以底(dǐ)部区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡走势为(wèi)主；中长期来(lái)看(kàn)，煤焦供需趋于宽松的(de)预(yù)期(qī)未变(biàn)，塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家在(zài)估值回升后仍将是(shì)板块(kuài)内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦有(yǒu)三条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本(běn)端压力；二是终端(duān)需求存疑，负反馈风险并未化解；三是(shì)海(hǎi)外衰退(tuì)预期如何演绎(yì)。目前来看，焦煤(méi)供(gōng)应宽(kuān)松是大(dà)概(gài)率事件，且4月(yuè)地产数据表现(xiàn)依然一般，负反馈(kuì)以及粗钢(gāng)平控都是压低(dī)铁(tiě)水产量的可能因素，因(yīn)此煤(méi)焦即便出现超跌(diē)反(fǎn)弹，中长期来看(kàn)也(yě)是易跌难(nán)涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家