近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立(lì)在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使投(t在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗óu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对(duì)外(wài)投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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