30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史(shǐ)上从未有(yǒu)过(guò)如此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的(de)转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低(dī)于100元。如(rú)今(jīn)是多(duō)只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破(pò)3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表(bi广西属于南方还是北方ǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历(lì)史新(xīn)低(dī)，与地(dì)产销售(shòu)回踩广西属于南方还是北方匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报数据反映的(de)制造业(yè)库存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后(hòu)续(xù)来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍然维(wéi)持(chí)宽松(sōng)，同(tóng)样仍可(kě)能(néng)有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市(shì)场均是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场(chǎng)基本(běn)已(yǐ)定价美联储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域银(yín)行(xíng)风(fēng)险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外(wài)需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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