周一的股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度(dù)显现。

　　从(cóng)资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值(zhí)被资金看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资(zī)金追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值(zhí)仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流(liú)入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，当(dāng)日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到(dào)上周5个交易日(rì)，5天股市调整(zhěng)期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市(shì)表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于(yú)估(gū)值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的(de)逆市(shì)买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在(zài)游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍(réng)然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票(piào)权益基(jī)金经理表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势(shì)，但耐用品复(fù)苏的空(kōng)间受限、出口下行及地(dì)产销售(shòu)恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取整个市场的平(píng)均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业(yè)方(fāng)面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升(shēng)，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继续(xù)受到了资金的关(guān)注。

　　也有行业机构(gòu)认为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金青(qīng)睐(lài)，可(kě)能与看(kàn)好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值(zhí)有关(guān)。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分板块短(duǎn)期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行(xíng)、石(shí)化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内(nèi)部出现分化，获利兑现需(xū)求(qiú)叠加经济数(shù)据不及预期(qī)，权重板(bǎn)块(kuài)回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引领低(dī)估值央企的(de)价(jià)值重估，有基本面支撑的低(dī)估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资(zī)的部分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对(duì)部分(fēn)传统(tǒng)行业国央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身经营改善、高股息水平等(děng)特征(zhēng)，使得其(qí)估值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导，短期(qī)表现存(cún)在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其(qí)是基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍(réng)具(jù)吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势，净(jìng)流入(rù)资金超出净(jìng)流出资(zī)金。但也(yě)有部分(fēn)短期涨幅偏(piān)高、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以及(jí)部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)，单(dān)日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌(diē)越(yuè)买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出(chū)现短(duǎn)暂净流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来(lái)“获利了结”资金，单(dān)日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块(kuài)前(qián)期涨幅较(jiào)大，有调整要求，可能会(huì)受到获(huò)利盘(pán)的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块(kuài)市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结算备(bèi)付金缴纳(nà)比(bǐ)例机(jī)制引入，证券公(gōng)司(sī)保(bǎo)证金比(bǐ)例下(xià)调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一(yī)季报(bào)净利润(rùn)超(chāo)预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭(píng)借(jiè)储蓄险的(de)产品力(lì)实现了一(yī)定的增(zēng)长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较明(míng)显(xiǎn)，资产端或有望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基(jī)金认为，2023年(nián)宏(hóng)观经济运行(xíng)总体回升有望将促(cù)进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上年同期(qī)低基数等因素(sù)影响，预计(jì)今年二季度(dù)电力消费增速将(jiāng)有望回(huí)升。在(zài)电力市(shì)场化改革的持续(xù)推进下，电(diàn)价(jià)趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服务市(shì)场机(jī)制有望持(chí)续推广，容量补偿电价(jià)等机制或(huò)有望出台。

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