海通策略(lüè)认为，全A盈利拐点(diǎn)已现(xiàn)，23Q1全A归(guī)母(mǔ)净利润累(lèi)计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(ni苹果x多重án)ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润(rùn)向下(xià)游(yóu)转(zhuǎn)移(yí)；中游(yóu)制造盈(yíng)利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算(suàn)机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消(xiāo)费盈利(lì)改善幅度放缓(huǎn)，券商和保险盈(yíng)利大增(zēng)。 数字经济归母(mǔ)净利单(dān)季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其(qí)中受(shòu)益(yì)于(yú)国产替代(dài)的半导体(tǐ)材(cái)料和半导体设备(bèi)维持较(jiào)高增(zēng)速，其中设备盈利加速(sù)增长；低(dī)碳经济(jì)景(jǐng)气度(dù)高位回(huí)落(luò)，新型电网盈(yíng)利增速(sù)持续(xù)提升(shēng)，主要(yào)受益于储(chǔ)能的快(kuài)速发展。

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