在股(gǔ)市高点成(chéng)立的主动权益类定开基金(jīn)密集迎(yíng)来开放日，近三个月即将(jiāng)开放(fàng)的产品超3成(chéng)跌破面值，破净率(lǜ)达33％，亏损最大产品成立满(mǎn)两年(nián)亏损43％，部分产品(pǐn)甚(shèn)至面(miàn)临清盘危险。

　　多(duō)位行(xíng)业内人士(shì)表示，主动权(quán)益定开基金(jīn)的整(zhěng)体破净率与基金成立时间、基(jī)金投资策略，以(yǐ)及统计样本数量等众多(duō)因素有(yǒu)关。其中，高点(diǎn)成立(lì)是基(jī)金破(pò)净的重要原因。同时，他们也建(jiàn)议基金公司要更加前瞻(zhān)性布局产品，克服短期盲(máng)目规模(mó)扩(kuò)张冲动(dòng)，从客户利益和导向开展产(chǎn)品的布局和发行。

　　近三月60只定开权益基金开(kāi)放

　　破净(jìng)率超(chāo)30％

　　近日，华南(nán)一家基金公司发布(bù)公告称，根(gēn)据基(jī)金(jīn)法(fǎ)、基金运作管理办法、基金(jīn)合同的(de)有关规定(dìng)，公(gōng)司旗下主动权益一年定(dìng)期开(kāi)放基金最近一(yī)个开放(fàng)期(qī)为2023年4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后(hòu)一个(gè)开放日（即(jí)2023年(nián)5月22日）日终，基金出现(xiàn)触发基金合(hé)同终止的情形，基金管(guǎn)理人将终止《基金(jīn)合同》，并按照《基金合同》约定(dìng)履行基金(jīn)财产清算程序(xù)，无须召开(kāi)基金份额持有人大会。

　　根据公(gōng)告，该只基金的基金合同生效后，若登记机构完成每个开放期最后一个开放日(rì)的(de)申购、赎回或转换业(yè)务申请(qǐng)确认时，基(jī)金的基(jī)金份额持有人数量不满200人(rén)或(huò)者基金资产(chǎn)净值低于五(wǔ)千万元(yuán)，基金管理人在(zài)履(lǚ)行相关监管报告(gào)和信(xìn)息(xī)披露程(chéng)序(xù)后终止基金(jīn)合同，无(wú)需召(zhào)开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报(bào)，该只偏(piān)债(zhài)混合型(xíng)基金管理规模(mó)0.79亿元(yuán)，2021年4月成(chéng)立以来两年(nián)多(duō)收益(yì)率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元，为“固(gù)收+”基金(jīn)中(zhōng)的破净产(chǎn)品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月(yuè)份(fèn)即将(jiāng)到期的主(zhǔ)动权益(yì)类定期开放基(jī)金有60只（份额合并计算）即将迎来开(kāi)放日，目前破净产品(pǐn)（统计(jì)复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立两(liǎng)年(nián)来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开基(jī)金5-7月份(fèn)破(pò)净率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈现逐(zhú)月震荡上(shàng)升态势。

　　上海证券基金(jīn)评价研(yán)究中心高级分析(xī)师(shī)孙桂平对此表示，一般(bān)而言，随(suí)着基(jī)金(jīn)开(kāi)放日(rì)临近，为(wèi)了应对基(jī)金(jīn)集中申赎影响，基金的(de)投(tóu)资策(cè)略可能(néng)倾向于保守，权益(yì)仓(cāng)位可能会(huì)有所降(jiàng)低。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)权益市场表(biǎo)现不好时，距离(lí)开放日越远，整体上破净(jìng)率可能有增(zēng)加(jiā)趋势。当然，整体(tǐ)破净率情况也与(yǔ)基金成立时间(jiān)、基金投资策(cè)略，以(yǐ)及(jí)统计样本数量(liàng)等(děng)众多因素有关(guān)。

　　一(yī)位基金销售机构负责(zé)人也分(fēn)析，今年8、9月份(fèn)到期的(de)定开(kāi)基金大多成立(lì)于(yú)2020年下半年(nián)，高(gāo)点成立是(shì)基金破净(jìng)的(de)重要原因(yīn)；另一方面(miàn)，8、9月份(fèn)到期的定开基金数(shù)量(liàng)明显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基金的数量较6、7月份(fèn)并没(méi)有明显上涨，破(pò)净率仍较高，可(kě)能也与基(jī)金的(de)发行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布局(jú)产品

　　市场(chǎng)高点避免盲目规模扩张

　　据记(jì)者观察，从近(jìn)三(sān)月即将(jiāng)迎来开放的定期开放式(shì)基金来看(kàn)，多数成立于2020年下(xià)半年-2021年1季(jì)度，高点成立(lì)可能是部分(fēn)基金破净的(de)重要原因(yīn)。

　　针对(duì)上(shàng)述现象，孙桂(guì)平表(biǎo)示，从基(jī)金发(fā)行角度而言，权益市场高点时基金发行相对容易，而且(qiě)规模也容易做大，基金公(gōng)司有(yǒu)动力去做；但从投资者(zhě)而(ér)言，高点入(rù)市(shì)就容易(yì)出现一段时间(jiān)内基(jī)金(jīn)业绩表现不佳，甚至(zhì)出现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认(rèn)为，对基金(jīn)公司而言，在市场(chǎng)高点时要保(bǎo)持冷静(jìng)，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲(máng)目(mù)追逐市场热点(diǎn)，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益导向进行产品(pǐn)布局和发(fā)行。此举既北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环可以保护投(tóu)资者利益，也可以树立基金公司良好口(kǒu)碑，有(yǒu)利于(yú)基金公司长(zhǎng)期管理规模提(tí)升。

　　上述基金销售(shòu)机构负责人(rén)也表示，在市场高位、情绪火热时发行(xíng)基金往往伴随着较(jiào)高的风险。一方面，近(jìn)两年权(quán)益市(shì)场的整体波动增大，风格轮动现(xiàn)象加剧。所以，近两(liǎng)年不同的投资策(cè)略、不同(tóng)投资范围的基金收益率差距较大。另一方面，市场情(qíng)绪(xù)火热时容(róng)易出(chū)现爆款基金(jīn)，较大规(guī)模给基(jī)金经理带(dài)来的(de)灵活性限(xiàn)制很(hěn)可能(néng)会(huì)影响产品未来的超额收益。同时，优质资产(chǎn)的资金容(róng)量通常有限，且短(duǎn)期(qī)快速上涨很可能估值虚高。过(guò)高的管理规(guī)模(mó)要求基金经理不得(dé)不跨(kuà)出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机会(huì)，调(diào)整投资分布(bù)，也可(kě)能会增加错判的风险，对获取超(chāo)额收益影响很大。

　　同时，该基金销售(shòu)部门机(jī)构负(fù)责人也建议基金公(gōng)司前(qián)瞻性布局产品(pǐn)，并将(jiāng)规模(mó)控制(zhì)在基金经理能(néng)力范围内，高点成立的产(chǎn)品(pǐn)，如果(guǒ)通过均衡和多元化的布局，避免单押一个赛道，并通(tōng)过抓取阶段(duàn)性投(tóu)资(zī)机会、控制回撤等方法，也能在中长期斩获(huò)一定的超额收益。

　　事实上，随着定期开放式权(quán)益(yì)类基金表现不及(jí)预(yù)北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环期，近一年(nián)新成立的定(dìng)开权益(yì)类基金仅有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比(bǐ)也下(xià)滑42％，该类基金(jīn)的(de)发行陷入低迷(mí)。