“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号trong>

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数(shù)量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各(gè)国(guó)自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国(guó)向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的(de)不确(què)定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足(zú)。