“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美(m初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法ěi)发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年(nián)“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的(de)高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日(rì)韩份(fèn)额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在(zài)一(yī)段(duàn)时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一(yī)带(dài)一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.9初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法7％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国(guó)进口的数(shù)据和中国向各国出口的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般(bān)而言(yán)中国(guó)出口端的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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