5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方(fāng)机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前(qián)五大(dà)卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季(jì)度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的(de)留(liú)学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际(jì)。在过(guò)去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资料(liào)显广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观(guān)点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社(shè)融增速回(huí)落(luò)，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月下旬票(广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别piào)据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市(shì)场上大热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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