金融界(jiè)5月22日(rì)消息 日(rì)本股(gǔ)市走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市主要(yào)股指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘价。今(jīn)年以来(lái)，日经(jīng)225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本(běn)可能正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是(shì)不可或(huò)缺(quē)力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资(zī)金是(shì)不可或缺(quē)的力(lì)量。数(shù)据显示，海外(wài)投(tóu)资者对(duì)日(rì)本股票需求(qiú)稳健。根据日(rì)本交易(yì)所(suǒ)集团(tuán)，4月海外投资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特的出手，成为(wèi)日本(běn)股(gǔ)市(shì)爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每(měi)家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商(shāng)事和丸(wán)红。自首次(cì)披露之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商社的股份持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数(shù)据(jù)披露可以看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持(chí)有的(de)股票比(bǐ)在美国以外任何其他国家都(dōu)多。今年(nián)早些时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社，并暗(àn)示将(jiāng)进一步(bù)投资日本股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资日本(běn)商社的决定其(qí)实非常简单，也非常容(róng)易理解，我们可(kě)能和这五家公司都有(yǒu)过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司(sī)能(néng)够(gòu)支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会(huì)回购股(gǔ)票(piào)，我们(men)也能很好地理解(jiě)他们所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆(duī)业(yè)务(wù)，同时我(wǒ)们还(hái)能通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了(le)，甚(shèn)至这件事情一开(kāi)始(shǐ)我都没有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分(fēn)原(yuán)因是为(wèi)了向这些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班35c到底有多大，35c是多少(bān)人），因(yīn)为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布(bù)局的(de)巴菲(fēi)特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新在东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的(de)运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于(yú)5月(yuè)9日(rì)全部出(chū)炉。日本5大(dà)商社的合(hé)计净(jìng)利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开(kāi)始(shǐ)大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商(shāng)社的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和(hé)美国(guó)可口可乐股(gǔ)票(piào)的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指出在过去的三十年中(zhōng)，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将(jiāng)会(huì)撤(chè)离世界舞(wǔ)台的中(zhōng)心。但其并没有完(wán)全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的(de)背景下，日本经济的边际(jì)变化值得(dé)研究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局下，日本在亚(yà)太格局中扮(bàn)演(yǎn)了(le)更加重要的角色，同时(shí)日(rì)本在芯片等产(chǎn)业发展中(zhōng)野心勃勃(bó)，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进入加速期，这(zhè)背(bèi)后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的(de)逻(luó)辑(jí)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下(xià)滑趋(qū)势固然不可(kě)避免，但良(liáng)好的医(yī)疗体系以及人(rén)工智能的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一(yī)定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续(xù)推动企(qǐ)业经营能力的改善(shàn)和价值的修(xiū)复(fù)，其(qí)中敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月35c到底有多大，35c是多少(yuè)底，东京证券(quàn)交易所为了(le)改变大(dà)量(liàng)个股股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布(bù)《关于实现关注(zhù)资金成本和股价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业(yè)价值和资本效率从而提升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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