昨天深夜，美(měi)国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共和党债务上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门会(huì)议，但会议开始后(hòu)不(bù)久就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在(zài)不可理喻(yù)，目前(qián)谈(tán)判(pàn)处于“暂停”状态(tài)。格(gé)雷夫斯强调(diào)，他不知道(dào)双方是否(fǒu)会在(zài)周五或周(zhōu)末(mò)再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消(xiāo)息传出后(hòu)，三大美股指(zhǐ)集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威闲游的意思 闲游的反义词是什么尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业的(de)压力(lì)可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行(xíng)业危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份加息25个基(jī)点(diǎn)的可能(néng)性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美(měi)联储下(xià)月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易员似乎更受债务上限事(shì)态(tài)发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅(fú)收(shōu)窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率(lǜ)前景(jǐng)敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率迅速远离他讲话前所创的两个月来高位，一(yī)度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加(jiā)速跌(diē)离周四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后(hòu)，美债(zhài)收益率逐步(bù)回(huí)升，全(quán)天攀升收官(guān)，美(měi)股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累三大(dà)股指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品(pǐn)方面，有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦(lún)镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周(zhōu)基本(běn)金属涨跌(diē)各异。伦镍跌(diē)超(chāo)4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连(lián)跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄(huáng)金(jīn)期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大(dà)周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时(shí)间今(jīn)晨六(liù)点，有最新消息称，美国(guó)白宫(gōng)谈判代表(biǎo)已抵达会场，准(zhǔn)备(bèi)继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡表示，共和党人将于北(běi)京(jīng)时间今天闲游的意思 闲游的反义词是什么上(shàng)午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第(dì)14修正案来绕开债务上(shàng)限解决不了任何问题，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登推动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注意(yì)的是(shì)，美国财政(zhèng)部现金余额截至5月18日进一步降至(zhì)573亿美(měi)元。截(jié)至5月17日，美国财政部财(cái)政紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时(shí)间今(jīn)天凌晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)出(chū)席(xí)名为“货币(bì)政策观(guān)点(diǎn)”的小组(zǔ)讨论。市场关注他(tā)提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将造成漫(màn)长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地(dì)致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支持(chí)6月会议暂不加息(xī)，而(ér)且银行业危机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美(měi)联储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成的负面(miàn)影(yǐng)响，可能无需（继续）加(jiā)息至那(nà)么高的水平就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已取(qǔ)得(dé)长足进步，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是对经(jīng)济增长(zhǎng)具有(yǒu)限制性(xìng)的(de)。做太(tài)多与做太(tài)少(shǎo)的风险正变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为(wèi)止(zhǐ)收紧政策的效应(yīng)滞后，以及(jí)近期银行(xíng)业压(yā)力导致(zhì)的(de)信贷收紧程度等(děng)多(duō)重不确(què)定性。有鉴于(yú)此，美联储有能力观察更多数据和(hé)未来前景的演变，然(rán)后(hòu)再决定可能(néng)需要提高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季度经济预测的准(zhǔn)确度(dù)通常存在(zài)挑(tiāo)战(zhàn)，他上述提(tí)到(dào)的(de)观(guān)点及其能实现(xiàn)的(de)程度(dù)也(yě)都存在不确定性，理由是“未(wèi)来前景面(miàn)临着历史(shǐ)性(xìng)高企(qǐ)的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策(cè)应进一(yī)步收紧多(duō)少(shǎo)而作(zuò)出决(jué)定。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持(chí)耐心(xīn)”的(de)利率路径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业压力(lì)将影响货币决(jué)策。

　　产业供(gōng)需结(jié)构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和(hé)玻(bō)璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌(diē)停。昨日(rì)盘(pán)后(hòu)，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合(hé)约的日内平今仓交易(yì)手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究(jiū)所负责(zé)人(rén)闾振兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是(shì)产业供需结构(gòu)预期(qī)转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南(nán)华(huá)研究院能(néng)化分(fēn)析(xī)师李(lǐ)嘉豪认为，各(gè)自(zì)的原因并不相(xiāng)同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五跌幅(fú)较(jiào)大(dà)的主(zhǔ)要原因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅(fú)。除(chú)此(cǐ)之外，本周(zhōu)检修量增加，库存(cún)依(yī)旧累库，可见下游的持货(huò)意愿(yuàn)依旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也存(cún)在一定的(de)影响。在现(xiàn)货松动、投产(chǎn)预(yù)期、库存累库的影响下，纯(chún)碱价(jià)格(gé)持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主(zhǔ)要原因在于(yú)前期（3月和4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下游补库至(zhì)环比高位(wèi)。”他说，短期价格(gé)松动，中下游(yóu)的(de)备(bèi)货情绪出现一定的(de)谨慎(shèn)或者(zhě)恐高的情形(xíng)，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的(de)下滑(huá)。在(zài)现货松动(dòng)、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的(de)价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业(yè)供(gōng)需结构(gòu)看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具(jù)体介绍，纯(chún)碱方面，近(jìn)期主要市场(chǎng)交易点是远兴能(néng)源新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线正式(shì)点(diǎn)火，新增天然碱产(chǎn)能(néng)150万吨，后续(xù)2号线原计划于6月(yuè)点火投产，产(chǎn)能(néng)为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原计划于9月份出(chū)产品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴(xīng)能源(yuán)的天然(rán)碱预(yù)计生产成本在1000元(yuán)/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大(dà)量(liàng)新(xīn)增产能和低成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢(féng)远兴能源点(diǎn)火的信息(xī)落地，市(shì)场看(kàn)空情绪高涨，推动(dòng)盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在(zài)9月会发生(shēng)变化(huà)，这是市(shì)场早已预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到(dào)验(yàn)证(zhèng)。在这个供需(xū)转宽(kuān)松的预期下(xià)，产业链开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出(chū)现(xiàn)崩塌，这(zhè)一点从近(jìn)月合约的跌幅和现货(huò)向期货回归的方式(shì)收敛基差上可以得到验证。

　　而(ér)玻璃(lí)方(fāng)面(miàn)，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支(zhī)撑(chēng)，5月(yuè)中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天(tiān)数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原(yuán)片库存偏(piān)高(gāo)，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从(cóng)玻(bō)璃产销(xiāo)数据来(lái)看，5月沙(shā)河地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为65％，湖北地(dì)区(qū)产(chǎn)销数据平(píng)均为73％，华东地区产销数(shù)据平均(jūn)为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据(jù)，5月份产销(xiāo)数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔(róng)量(liàng)达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和(hé)低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润改善很(hěn)多，加之终端表(biǎo)现并不乐观(guān)，因(yīn)此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏(hóng)观(guān)因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美经济衰(shuāi)退预期、国内经济复(fù)苏不及预期的背景(jǐng)下，整个工业品价格(gé)承压(yā)，纯碱(jiǎn)此前强势的(de)中(zhōng)观逻(luó)辑终敌不过(guò)疲弱的宏(hóng)观(guān)逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场资金在做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻(bō)璃正是(shì)空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后(hòu)市(shì)，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是(shì)否能(néng)带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格下跌至(zhì)成(chéng)本线(xiàn)为(wèi)大概率事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后必(bì)然(rán)走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期(qī)检修(xiū)的兑现有(yǒu)限，因(yīn)此检修(xiū)仅为长期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于(yú)玻(bō)璃，需要(yào)等(děng)待的则是中下游的(de)备货意愿何时能够起来：一是等(děng)待下游的原料(liào)库存消耗，二是(shì)对未来的需求是否存在旺季的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前期库存(cún)为主，需(xū)求缺乏弹(dàn)性，价(jià)格(gé)预期偏弱。后市关注在需(xū)求存(cún)在缺口(kǒu)的情(qíng)形下(xià)，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱势。“短期则(zé)还是(shì)要(yào)关注(zhù)持(chí)仓的变化(huà)，短线资金离场或使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是基(jī)差不再是(shì)以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明(míng)朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍(réng)将维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴能(néng)源后续投产(chǎn)推迟，则(zé)盘面(miàn)或(huò)将(jiāng)维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市弱(ruò)势(shì)也将继续保持，中(zhōng)长期则(zé)视(shì)终端需求变动来(lái)判断是(shì)否维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注下游深加工订单情况、地产施工(gōng)端(duān)情(qíng)况(kuàng)。若(ruò)后(hòu)期地产施工(gōng)端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳(wěn)。

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