4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国(guó)内棉(mián)价持(chí)续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场(chǎng)风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的原因(yīn)在于(yú)国(guó)内供(gōng)需矛盾更为突出，春节(jié)后国(guó)内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和(hé)出(chū)苗，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉价不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使部(bù)分企(qǐ)业增(zēng)加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，闲游的意思 闲游的反义词是什么仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单明(míng)显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价(jià)的(de)上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地(dì)区(qū)陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快(kuài)速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不(bù)利影响，再度引发了(le)市场对于(yú)天气的关(guān)注，期(qī)价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加(j闲游的意思 闲游的反义词是什么iā)之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就(jiù)是行(xíng)业人士(shì)对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的(de)双(shuāng)重(zhòng)作用(yòng)下，新年度(dù)棉花(huā)减(jiǎn)产概(gài)率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企业的开(kāi)机率维持(chí)高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定的压力(lì)。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织(zhī)品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉(mián)周度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于闲游的意思 闲游的反义词是什么2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存(cún)较上(shàng)年度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费(fèi)将显著复(fù)苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好(hǎo)预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景下，消费(fèi)下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差延续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归(guī)至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造(zào)加工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩(kuò)张的轧(yà)花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升(shēng)。

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