4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧(yōu)加重，国(guó)内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而(ér)国外(wài)金(jīn)融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉(mián)价格承(chéng)压运行(xíng)，导致国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结(jié)束了内外(wài)棉(mián)倒(dào)挂(guà)局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连(lián)续(xù)攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春(chūn)节后国内(nèi)需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间(jiān)达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业(yè)增加(jiā)原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆(lù)续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推(tuī)剂(jì)。5月(yuè)新疆气(qì)温快速(sù)回(huí)升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响，再度(dù)引发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉(mián)花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大(dà)风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作(zuò)用下(xià)，新(xīn)年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期(qī)内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息的(de)紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民(mín)对纺织(zhī)品服(fú)装的(de)消费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬(xún)公布的美棉(mián)周度(dù)净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在(zài)国内(nèi)经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉(mián)纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国(guó)外(wài)弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国(guó)内(nèi)棉(mián)价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归至外棉价(jià)格(gé)上方(fāng)，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利(lì)好，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级(jí)改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花(huā)产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收(shōu)大(dà)概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继(jì)续(xù)抬升。

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