为了(le)让自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市(shì)公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的(de)股票(piào)价(jià)格，然(rán)后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披露了(le)一则行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书(shū)，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事(shì)长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法违规(guī)，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据(jù)证监会(huì)行(xíng)政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定(dìng)代表人(rén)、实(shí)际(jì)控制人(rén)何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金(jīn)约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的(de)上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得(dé)好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账户(hù)并联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入(rù)并(bìng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户(hù)、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传(chuán)递、沟通(tōng)各(gè)自操盘情况，以利于(yú)两方交易(yì)决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集(jí)中出货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中(zhōng)交易“新(xīn)美(měi)星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日(rì)有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖(mài)量比例超(chāo)20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数(shù)占总(zǒng)股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值(zhí)，占流通股本(běn)的(de)比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉抬(tái)和对倒(dào)，并反向卖出获(huò)利(lì)的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代(dài)理人提(tí)出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足(zú)以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将其与毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人(rén)讨(tǎo)论交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案(àn)股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美(měi)星(xīng)的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于偿还(hái)债务，部(bù)分用于非法活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄(huáng丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色)秀芳(fāng)系独立(lì)法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存(cún)在不当行为，不应推定(dìng)或认(rèn)定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的(de)代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财(cái)关系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主体参与、多个环(huán)节实(shí)施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔(xián)接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与(yǔ)了(le)本案(àn)行为；上述行为的实(shí)质是(shì)操纵(zòng)股(gǔ)价，并(bìng)非合法理财。在案证据(jù)可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知道蒋(j丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色iǎng)维和上(shàng)市公司的(de)合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武(wǔ)的(de)违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合(hé)谋各方视(shì)为一个整体，不区别(bié)对(duì)待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百零(líng)三条(tiáo)所述的(de)操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的(de)相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书披(pī)露，在新美(měi)星(xīng)2016年(nián)4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股(gǔ)票继续(xù)由海得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰(lán)某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因(yīn)系(xì)兰(lán)某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者(zhě)决(jué)策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三，即(jí)便认定代(dài)持成立，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人(rén)所提相关理(lǐ)由不(bù)具有(yǒu)事实(shí)和法(fǎ)律依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实告知上市(shì)公司上述持股情况，导致新(xīn)美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情(丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色qíng)况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德平(píng)的(de)行为构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第(dì)三款规(guī)定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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