北京(jīng)时(shí)间周五晚(wǎn)间，备受(shòu)关注的4月(yuè)美国非农数据出炉，其中新增就业25.3万人，高(gāo)于(yú)预期(qī)的18万(wàn)人(rén)，打断了此(cǐ)前两(liǎng)个月连续(xù)环比下降的节奏；失业率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关(guān)注的平均(jūn)小时工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有上升。

　　可以被视作利好(hǎo)的是，美国劳(láo)工部将今(jīn)年2月和3月非农数据均大幅下(xià)修超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人(rén)。

　　随着焦点(diǎn)转换(huàn)，本周持续(xù)承压的(de)美国(guó)地区银行股也(yě)获得(dé)喘息的机会。截(jié)至发稿，周五盘前(qián)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄(huáng)金(jīn)短线(xiàn)急挫逾10美(měi)元(yuán)/盎司；美元指数短(duǎn)线拉升35点；美(měi)国10年期国债收(shōu)益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银(yín)期货(huò)7月合约收于(yú)25.93美(měi)元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高(gāo)级宏观分析师周之云告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，周五(wǔ)晚间公(gōng)布的(de)非(fēi)农(nóng)数据(jù)远高(gāo)于(yú)前值且显著偏离投行们(men)预测的(de)中值(zhí)。此前公布(bù)的ADP数据(jù)在3月份(fèn)增加14.2万人(rén)后，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万(wàn)人，增长幅度达到9个月(yuè)以(yǐ)来的(de)最(zuì)高水平。

　　记(jì)者(zhě)注意到，美(měi)国4月非农数(shù)据公布后，美股期(qī)货短线走低(dī)，美元指数短(duǎn)线拉升，贵金属下(xià)跌。尽管科技和金(jīn)融行业持(chí)续(xù)裁员，但不断下(xià)降却仍然高企的(de)劳动(dòng)力需远远(yuǎn)抵消了(le)裁员的(de)影响，也超过了信贷(dài)紧缩带(dài)来的大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就(jiù)业的季节性因(yīn)素相对于(yú)新冠大流行前也(yě)有了有利(lì)的发(fā)展，为就业(yè)人数的(de)增长(zhǎng)提供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应该对就业数据保持一定的(de)谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美国3月份的就业机会(huì)和劳动(dòng)力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连续第三(sān)个月(yuè)下跌，创下2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现在确实(shí)指(zhǐ)向了(le)与其(qí)他劳动当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(dòng)力市(shì)场数据相同的方向：劳动力市场正(zhèng)在降温。包括最近几周的首次(cì)申请失业金人数也呈现上升趋势。”周之(zhī)云(yún)说。

　　从(cóng)趋势上看，周(zhōu)之云认为(wèi)，加息会(huì)导致消费(fèi)者信贷和企(qǐ)业(yè)融资(zī)成本上升(shēng)，进(jìn)而迫(pò)使雇主削减支(zhī)出包括裁员等，从而(ér)减缓经济(jì)增长。短期强(qiáng)劲的非农就业数据会让市场对于下(xià)半年(nián)货币(bì)政策放松进(jìn)程有(yǒu)所(suǒ)改变，进而(ér)对商(shāng)品的流动(dòng)性(xìng)溢价部分有(yǒu)所减少(shǎo)，但从(cóng)中长期(qī)来看，美国(guó)会继(jì)续朝着衰退的方向前(qián)进，后市继续看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数(shù)据公布后，贵(guì)金属进入(rù)调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业(yè)新增人数超预期(qī)将引导贵金属(shǔ)步入调整。对于贵金属而(ér)言，3—4月的大(dà)幅冲高主要(yào)受益于其金(jīn)融属性，尤其是(shì)市(shì)场(chǎng)预计5月是(shì)美联储最后一次(cì)加息，且预计9月之后可(kě)能降息(xī)，这(zhè)导致美元(yuán)名义利率(lǜ)回落，在通胀温和回落(luò)的情(qíng)况下，美元(yuán)实际(jì)利率有(yǒu)了明显(xiǎn)的(de)下行。”广(guǎng)州金控(kòng)期货(huò)研究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美联储议息会议(yì)如期(qī)加息25个基点(diǎn)，将政(zhèng)策利(lì)率联邦基金利率的目标(biāo)区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者发布会上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元(yuán)指数和美债收益率大幅回落(luò)。

　　然而(ér)，美联(lián)储(chǔ)会(huì)后声明表示，委员会将密切关注未来发布的信息，并评估其对(duì)货(huò)币政(zhèng)策的影响(xiǎng)，且鲍威(wēi)尔在新闻发布会上(shàng)表示，美(měi)联储焦点仍在双重(zhòng)使(shǐ)命上(shàng)。这(zhè)意味着美联(lián)储是否结束加息需要看到通胀明显回落(luò)。至于是否要开始降息，需要看到就业市场出现明(míng)显恶(è)化。从历史经验来看，美联储(chǔ)加(jiā)息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师(shī)从姗姗告诉(sù)记者，美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)风波持续发酵(jiào)、经济走弱预期升温叠加市场预期美联储年内或将降息，贵金属振当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛荡偏(piān)强(qiáng)运行(xíng)。美国就业数据(jù)超预(yù)期(qī)，美债收益率(lǜ)、美元(yuán)指数走高(gāo)，贵金(jīn)属短(duǎn)线大(dà)幅下挫。这份超(chāo)预期的非农报告，这让(ràng)美联储(chǔ)陷入困境，美联(lián)储(chǔ)希望暂停加息，甚至可能很快就需(xū)要降息(xī)，但(dàn)就业市场并不配合，美国就业市场(chǎng)依然强(qiáng)劲，美联储可能在(zài)长时间内维(wéi)持高利率。

　　光(guāng)大期货贵金属分析师(shī)展大鹏告诉记(jì)者，4月(yuè)美国非农(nóng)就业数据(jù)和时(shí)薪增速全面超预(yù)期(qī)，表明美国当前劳动力市(shì)场仍十分强劲，美联储控通胀压力(lì)加大，这也就意味着(zhe)美联储(chǔ)可能会在较长时间(jiān)内维持(chí)高利率环境，且6月再次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美国非农数(shù)据强于(yú)预期(qī)或在短期提振美元指数(shù)和(hé)美债收益(yì)率，从而(ér)打压贵金属的(de)涨势，但中(zhōng)期看，美联储5月会(huì)议加息25BP后暗(àn)示停止加息，货(huò)币政策进入新阶段，市场(chǎng)将加大(dà)对下半(bàn)年降息的博弈，贵金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)获(huò)得提(tí)振而走强，使均值平台不断上移。”广发(fā)期货贵金属研究员叶倩宁(níng)表示(shì)。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年两(liǎng)轮美联储停止降息后的表现来看，尽管此后美国经济仍(réng)市场偏强(qiáng)运行(xíng)一段(duàn)时(shí)间，失业率继续走低，但美联储并未再次加息(xī)，而贵金属则在美债收(shōu)益率持(chí)续下行的(de)情况下，呈现振(zhèn)荡走(zǒu)强的(de)趋(qū)势。但当(dāng)前情况不同的(de)是，通胀率(lǜ)相对更(gèng)高，而黄金价格(gé)对降息并未提前(qián)预(yù)期更(gèng)多。

　　虽然目前距(jù)离降息仍有时间，美联储(chǔ)表示美(měi)国银行(xíng)系统仍健康(kāng)并(bìng)有弹(dàn)性，但高利率(lǜ)环(huán)境下美国银行系统风险并未解除，在第一(yī)共和银(yín)行宣布被(bèi)接管收购后，因银(yín)行(xíng)业(yè)长期存在的弱点，又(yòu)有多家(jiā)区域(yù)性(xìng)银行出现股价暴跌。存款仍(réng)在持续流出使银行融资成本(běn)正(zhèng)在攀升，信贷收(shōu)紧将不断向实体经济蔓(màn)延，美国2023年一(yī)季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去(qù)年四季度2.6％的增(zēng)速大幅(fú)放(fàng)缓，而且(qiě)远不及(jí)预期(qī)的1.9％，具体看企业(yè)投(tóu)资和(hé)库存对GDP拉动转负(fù)，但消(xiāo)费(fèi)的(de)拉动上(shàng)升(shēng)反(fǎn)映出一定的韧性(xìng)。未来随着经济下行压力(lì)不断上升，市(shì)场预期下半年美国GDP将(jiāng)出现负(fù)增长。“总(zǒng)体上在(zài)风险和衰(shuāi)退的共(gòng)同影响下，美(měi)债收益率和美元(yuán)指数将持续承压，避险需(xū)求提振下，贵金属(shǔ)价格(gé)有望(wàng)再创历史新高，长线可维持逢低(dī)买入配(pèi)置思路，短(duǎn)线(xiàn)则可买入黄金和白银虚值看涨(zhǎng)期权(quán)把握突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小勇介(jiè)绍说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世界黄金协会公布(bù)的(de)数据显示(shì)，今(jīn)年第一季度(dù)剔除(chú)场外交(jiāo)易的全球(qiú)黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然(rán)各(gè)国央行和中国(guó)消(xiāo)费者需(xū)求较高，但其余(yú)投资者(zhě)购买量的减少抵消了(le)这(zhè)一增长。其中(zhōng)对黄金(jīn)价格其关键作用的黄金投(tóu)资需在一(yī)季(jì)度同比(bǐ)下降50％左右，较去(qù)年四季度有(yǒu)所增长，大(dà)约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物(wù)金条和硬币方(fāng)面的(de)黄金需求为(wèi)302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨，但(dàn)低于去年四(sì)季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需(xū)求下(xià)降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白(bái)银(yín)方面，由于(yú)美国经济指标(biāo)耐(nài)用品订单等指(zhǐ)标走(zǒu)弱(ruò)，商品属性(xìng)更强的(de)白银(yín)因需(xū)求受(shòu)经济下(xià)行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比价大(dà)概(gài)率继续(xù)攀升。世界(jiè)白银协(xié)会预计(jì)2023年白银实物(wù)消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个基点在议息前已经(jīng)被充(chōng)分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变(biàn)为议息后的乐观，因(yīn)此黄金市场一度(dù)表现为极为(wèi)乐(lè)观，伦敦现货黄金甚至创出了历(lì)史新高(gāo)。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银行业风险仍(réng)在(zài)蔓(màn)延，避险情(qíng)绪提振贵金属价格。此外(wài)，随(suí)着经济(jì)走(zǒu)弱预期(qī)升(shēng)温，预计(jì)美联(lián)储下半年大概率暂停加息并将进(jìn)入(rù)降息周期，实际利率或将(jiāng)继续下行，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)中长(zhǎng)期(qī)仍具有(yǒu)较(jiào)高配置价(jià)值。”从姗(shān)姗(shān)说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对(duì)于黄金而言(yán)，市场寄希望(wàng)于(yú)美联储最后一次加息落地(dì)然后转降息预期，从而刺激价格继续高走，从这(zhè)个角度考虑黄金确实存在恢复上行趋势的可(kě)能性(xìng)。但当前美通胀仍在高位，美(měi)联储(chǔ)货币紧缩动作并没(méi)有结束(shù)，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利(lì)率可能会维系较(jiào)长一段时间，且高利率环境到底会对经(jīng)济和金融(róng)市(shì)场(chǎng)产生怎(zěn)样的影(yǐng)响也未可知(zhī)，因此(cǐ)在当前(qián)看多观点出奇一致，且海(hǎi)外看多头寸比较(jiào)拥挤的情况下，对(duì)待金价节(jié)节攀高(gāo)的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛