近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事(shì)件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内(nèi)处(chù)于快速(sù)发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是(shì)线上长视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四十的(d甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写e)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国(guó)内的发展历(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写)等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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