钠电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的(de)题(tí)材搭配公司释放钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如(rú)何(hé)消化？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预(yù)期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致(zhì)其研发进度大(dà)大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠(nà)电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作(zuò)如日中(zhōng)天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个人投(tóu)资者(zhě)披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸(mō)高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时(shí)间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经(jīng)营的重大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告(gào)》补充披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公(gōng)司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过(guò)山车(chē)”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归(guī)根(gēn)结(jié)底还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案(àn)，公(gōng)司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资成本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修(xiū)及(jí)设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠(nà)电(diàn)产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类(lèi)设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着(zhe)行业式微，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备(bèi)靠银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)解(jiě)决(jué)。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银(yín)行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GW双修是指什么意思，双修是怎么进行的h项(xiàng)目(mù)总(zǒng)投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿(yì)元(yuán)的(de)缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖(lài)融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于(yú)10亿(yì)元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商业化(huà)元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代(dài)落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电(diàn)动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了(le)在岁(suì)末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或(huò)战略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子(zi)电池送样后(hòu)客(kè)户的(de)反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)双修是指什么意思，双修是怎么进行的地的产(chǎn)能中可(kě)以实现装(zhuāng)机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下(xià)来才会有(yǒu)较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供应安(ān)全(quán)，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要(yào)发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池性(xìng)能(néng)比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的(de)也(yě)接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前(qián)电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池(chí)成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)优势就依(yī)然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该(gāi)成本(běn)临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年(nián)钠(nà)电(diàn)产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的(de)钠(nà)离(lí)子电池有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池(chí)的企业(yè)都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化(huà)之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的(de)实施地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业(yè)园(yuán)区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子(zi)电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及(jí)建成项目实际效(xiào)益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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