5月迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业(yè)板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机(jī)构ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合(hé)多(duō)家观(guān)点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的(de)走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不(bù)全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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