AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对(duì)于短期人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个(gè)和互联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未(wèi)来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级(jí)别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三(sān)四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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