财联社5月6日讯（编辑 若(ruò)宇）黄金现(xiàn)货价格本周四(sì)一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老(lǎo)凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续(xù)攀(pān)升，引来(lái)众多(duō)投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日研报(bào)中表示，黄(huáng)金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预期(qī)，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮眼；3月(yuè)后逐(zhú)步进入(rù)Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价稳(wěn)步上行预期(qī)提(tí)振长期需(xū)求，存货(huò)增值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有望释(shì)放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开(kāi)店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待(dài)；其三(sān)，古法(fǎ)金中流砥柱(zhù)，金镶(xiāng)钻打开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝(bǎo)板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多金(jīn)价来看(kàn)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多，全球地缘(yuán)政治的(de)不(bù)确定性、美(měi)国经(jīng)济衰退的不(bù)确(què)定性等(děng)因素均有望对金价(jià)形成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今(jīn)年(nián)三(sān)四季度(dù)婚庆(qìng)旺(wàng)季将持(chí)续释(shì)放消费需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有(yǒu)望凭(píng)借精(jīng)准的(de)产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的(de)产(chǎn)品设计，以(yǐ)及(jí)积极的渠道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占(zhàn)有率，平(píng)稳兑(duì)现业绩(jì)增(zēng)长。当前黄(huáng)金(jīn)珠宝板块估值基本处于历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证(zhèng)券研(yán)究院甄唯萱(xuān)在研报(bào)中指出(chū)，预期国内(nèi)金银珠(zhū)宝市场规模未(wèi)来(lái)将(jiāng)稳步上升，将在(zài)2024年超过(guò)90万亿元(yuán)，年复(fù)合增长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市(shì)场规模增长速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预(yù)计(jì)未来(lái)5年也(yě)将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的(de)产业链(liàn)来(lái)看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的(de)制造设计及下(xià)游的(de)终端零售(shòu)环(huán)节，其(qí)中下游环节的附(fù)加值较高，盈利(lì)能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研(yán)报(bào)中指出(chū)，下游零(líng)售环(huán)节同样(yàng)拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类(lèi)零售(shòu)毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平(píng)，产业链附加值(zhí)高(gāo)，相关企业通过强势(shì)的渠道建设(shè)以提高市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至(zhì)2022年，中国金银(yín)珠宝行业市占(zhàn)率前十的集(jí)团中，除了(le)瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率(lǜ)分别达到了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不完全统计(jì)，相关上市(shì)公司包(bāo)括萃华珠宝(bǎo)、曼卡(kǎ)龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和周(zhōu)大生等，具体情况如下：

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