AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工智能完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的(de)科(kē)技板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样(yàng)化(huà)的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的(de)人工智(zhì)能(néng)的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在(zài)火热的(de)行情面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。

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