金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的衍生(shēng)品主(zhǔ)协(xié)议或其他协(xié)议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议(yì)、签署协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外(wài)投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单(dān)可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)的(de)集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合(hé)约，分(fēn)别(bié)为境外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间将不再(zài)存(cún)在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的(de)一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币(bì)收支信息(xī)报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规(guī)定(dìng)履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上海清算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实(shí)行(xíng)额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业务(wù)模式(shì)、产品种类和(hé)信(xìn)息报(bào)送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其(qí)交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关(guān)工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤哪些要(yào)求？ <xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤/p>

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报(bào)告。此外(wài)，中国人(rén)民(mín)银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布相(xiāng)关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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